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The Economist 2025년 4월 19일호

Article: The bond market’s problems aren’t all to do with Donald Trump, write Anil Kashyap and Jeremy Stein

세계 금융 시스템의 심장부, 그 절대적인 안전성의 상징처럼 여겨졌던 미국 국채 시장. 그러나 그 견고해 보이는 표면 아래에는 최근 몇 차례의 사건들을 통해 그 존재가 드러난, 미세하지만 시스템 전체를 뒤흔들 수 있는 구조적 균열과 취약성이 내재되어 있다. 이는 단순한 외부 충격에 대한 일시적 반응이 아니라 시장을 구성하는 주요 참여자들의 서로 다른 이해관계와 그들이 사용하는 고도로 발달한 금융 기법, 그리고 이 모든 것을 연결하는 자금 조달 메커니즘 자체가 빚어내는 복잡하고 때로는 위태로운 상호작용의 결과물이다. 마치 정밀하게 맞물려 돌아가는 거대한 시계태엽 장치가 특정 부품의 마모나 예상치 못한 진동으로 인해 전체 작동을 멈출 위험을 안고 있듯, 이 시스템의 내부를 깊숙이 들여다보며 그 작동 원리와 잠재된 위험 요소를 한 꺼풀씩 벗겨내 보자.

The Economist 2025년 4월 19일호

Article: China hawks are losing influence in Trumpworld, despite the trade war

도널드 트럼프 행정부의 대중국 정책은 마치 격렬한 무역 전쟁의 포성 속에서 벌어지는 한 편의 복잡한 궁중 암투극과 같다. 표면적으로는 관세 폭탄과 강경 발언이 난무하지만, 그 수면 아래에서는 미국의 세계 전략 방향을 둘러싼 치열한 권력 투쟁이 벌어지고 있으며, 놀랍게도 전통적인 의미의 '대중 매파(China hawks)'들이 그 영향력을 잃어가고 있다는 징후가 뚜렷해지고 있다. 워싱턴 정가의 분류법을 빌리자면, 미국의 압도적 우위(primacy) 재확립을 추구하며 모든 위협에 맞서려는 '우위론자(primacists)', 중국에만 집중하고 우크라이나 등 다른 전선은 포기해야 한다는 '우선순위론자(prioritizers)', 그리고 오직 미국 본토 방어에 집중하며 미래의 전쟁을 피해야 한다는 고립주의적 성향의 '자제론자(restrainers)' 사이의 보이지 않는 전쟁에서, 마지막 그룹인 자제론자들이 점차 우위를 점하는 듯한 형국이다. 트럼프 대통령 자신의 변덕스러운 의중과 별개로, 행정부 내 권력 지형의 이러한 지각 변동은 향후 미국의 대중국 전략, 나아가 세계 질서에 예측 불가능하고 잠재적으로 위험한 파장을 예고하고 있다.

The Economist 2025년 4월 19일호

Article: Britain’s government has entered the steel industry with no plan

영국 정부가 스컨소프 제철소의 고로 불씨를 꺼뜨리지 않기 위해 부활절 휴회 중인 의회를 긴급 소집하고, 해군 함정까지 동원할 태세를 보이며 개입한 극적인 사건은 단순한 산업 정책의 문제를 넘어선다. 이는 쇠락하는 제조업의 유산, 지정학적 불안 속 국가 안보의 재정의, 그리고 시장 논리와 정치적 현실 사이의 영원한 긴장 관계를 압축적으로 보여주는 한 편의 드라마다. 이코노미스트 기사가 날카롭게 지적하듯, 표면적으로는 산업 유산을 지키고 수천 개의 일자리를 구하며 국가 안보를 수호한다는 명분이 내세워졌지만 그 이면에는 명확한 장기 계획의 부재와 납세자 부담에 대한 깊은 우려가 도사리고 있다. 어째서 영국 정부는 수십 년간 쇠퇴해 온, 경쟁력마저 의심받는 철강 산업에 이토록 긴급하게, 그리고 어쩌면 무모하게 뛰어든 것일까?

The Economist 2025년 4월 19일호

Article: Young men in Spain love the hardline Vox

정치의 지형도는 결코 고정되어 있지 않다. 마치 지각판처럼 서서히, 때로는 급격하게 움직이며 기존의 질서를 재편하고 새로운 균열을 드러낸다. 이코노미스트가 스페인의 젊은 남성들 사이에서 강경 우파 정당 복스(Vox)의 지지율이 눈에 띄게 상승하고 있다는 현상을 포착한 것은 단순히 한 국가의 정치적 변동을 넘어, 전 세계적으로 감지되는 어떤 거대한 흐름, 즉 젊은 남성 세대의 정치적 우경화라는 시대적 징후를 읽어내는 중요한 단서가 된다. 산티아고 아바스칼이 이끄는 복스가 트럼프, 오르반, 르펜과 같은 국제적 극우 지도자들과 연대하며 세력을 확장하고, 특히 45세 미만 남성층에서 주류 보수정당인 국민당(PP)보다 높은 지지를 얻는 현상은 여러 복합적인 질문을 던진다. 이는 과연 스페인만의 국지적 현상인가, 아니면 더 광범위한 세계적 추세의 일부인가? 이 현상의 근저에는 무엇이 꿈틀대고 있는가? 그리고 우리는 이 변화를 어떻게 이해하고 명명해야 하는가?

The Economist 2025년 4월 19일호

Article: How Britain decides which drugs to buy

생명의 연장과 고통의 경감이라는 의학의 눈부신 진보는 인류에게 커다란 축복이지만 동시에 공공 자원의 유한성이라는 냉엄한 현실과 충돌하며 고뇌에 찬 질문을 던진다. 특히 최첨단 바이오 기술이 탄생시킨 '기적의 신약'들이 천문학적인 가격표를 달고 등장하면서, 모든 시민에게 동등한 의료 혜택을 제공하고자 하는 보편적 의료보장 시스템은 근본적인 딜레마에 직면한다. 이코노미스트가 "영국은 어떤 약을 구매할지 어떻게 결정하는가"라는 기사를 통해 조명한 영국 국민보건서비스(NHS)와 국립보건임상연구원(NICE)의 사례는, 바로 이 피할 수 없는 선택의 문제를 어떻게 제도적으로 풀어가려 하는지에 대한 심층적인 탐구이다. 이는 단순히 영국의 의료 시스템을 넘어, 전 세계 공공 보건 시스템이 공통으로 안고 있는 난제를 성찰하게 한다.

The Economist 2025년 4월 19일호

Article: Can the euro go global?

달러의 아성이 흔들리는 시대, 그 빈자리를 유로가 메울 수 있을지에 대한 이코노미스트의 질문은 단순한 환율 전망을 넘어 세계 금융 질서의 재편 가능성이라는 거대한 질문을 던진다. 고대 아테네의 테트라드라큼 은화에 새겨진 지혜의 올빼미처럼, 신뢰와 안정을 상징해야 할 기축통화의 자리가 위태로워 보이는 지금, 유로존의 정책 입안자들에게 찾아온 이 기회는 동시에 만만치 않은 도전 과제를 안겨준다. 기사가 지적하듯, 유로는 출범 이후 줄곧 달러의 잠재적 경쟁자로 여겨졌지만 뼈아픈 유로존 위기를 겪으며 구조적 한계를 노출했다. 그러나 팬데믹과 지정학적 격변을 거치며 유로존의 금융 시스템과 정치적 의지는 과거와 다른 모습을 보이기 시작했다. 그 변화의 실체와 의미, 그리고 여전히 남아있는 과제들을 깊이 파고들어야만 '유로의 세계화'라는 가능성의 실체를 가늠할 수 있을 것이다.

The Economist 2025년 4월 19일호

Article: How Trump might topple the dollar

세상이 오랫동안 당연하게 여겨왔던 질서가 흔들릴 때, 그 균열의 소리는 처음에는 미약하지만 불안의 파동은 깊고 넓게 퍼져나간다. 수십 년간 세계 금융 시스템의 흔들리지 않는 닻으로 여겨졌던 미국 달러가 이제 그 견고함에 의문을 제기받고 있다는 이코노미스트의 진단은, 단순한 시장 분석을 넘어 지정학과 경제가 얽힌 거대한 서사의 전환 가능성을 암시한다. 특히 도널드 트럼프라는 예측 불가능한 변수가 세계 무대의 중심으로 부상하면서, 달러의 미래는 안개 속으로 더욱 깊이 빠져드는 형국이다. 기사가 지적하듯, 과거 금융 시장의 공포는 역설적으로 달러 강세로 귀결되곤 했다. 그러나 최근 관찰되는 시장의 반응은 이 오랜 공식을 배반하며 달러를 둘러싼 근본적인 신뢰 구조에 미묘하지만 중대한 변화가 일어나고 있음을 시사한다. 이 변화의 심층을 이해하기 위해서는 먼저 금융 시장의 기본적인 작동 원리, 즉 미국 국채와 달러 가치, 그리고 수익률 간의 복잡한 삼각관계부터 해부해야 한다.